钮文新：股市：重要的消费拉动力

**希望拉动内需、尤其是拉动消费需求的话已经说了很久，但效果一直不理想。在金融危机期间，家电下乡、购车补贴、依旧换新等一系列拉动消费的政策也确实取得一定的效果。但是，靠补贴拉动消费绝非**之计，而且也有后遗症。当补贴政策退出之后，家电与汽车市场都将经历一段收缩期，原因是前期已经**了社会购买力。

为什么中国缺乏“持续性的居民购买力”？学者认为，居民收入增长过慢。所以，要想拉动消费必须增加工资、增加社保以减除国民后顾之忧，这样老百姓才敢花*，消费才上得去。这样的说法对吗？当然对，太对了，但就是“对得有点离谱”。

想想看，要是通过增加工资性收入、增加社会福利去拉动消费，那需要多少年？先说“工资性收入”，这件事是不是可以突然大幅提高？提高多大幅度，企业是否可以承受？这不是可以无度而为的事情。增加低收入阶层的收入，其更多的意义仅仅是对抗物价上涨和城市生活成本的日益高涨，而绝非拉动消费，就算对消费有一定拉动，那拉动的也是猪肉等农副产品价格。先顾吃，这是人有了“小*”之后**选择。

再说社会**，这当然需要大幅提高。但现在基本是一项“普惠政策”，撒胡椒面的方式，人人都有，人人都很少，结果是对消费没有构成实实在在的拉动力。

要增加居民收入，要让老百姓分享“改革开放的成果”，要让老百姓分享GDP的增长。这又是一个“决定正确”或“过于正确”的提法。因为多少年来，中国GDP大量是在靠“拆旧建新”实现，当中包含了大量“拆旧”所形成的增加值，这部分尽管属于GDP范畴，但却没有形成新增的**。这就是说，GDP的增速，不能反应中国社会**的实际增长。这一点，中国与发达国家**不同，因为在私有制为主体的制度下，“建新”不可能建立在“拆旧”的基础上，因此其GDP增长基本反应了社会**的增长。

如何才能真正让老百姓分享“建新拆旧”都增加GDP的成果？唯有投资。因为，不管拆旧还是建新，企业都**，老百姓只有通过投资，分享企业利润，才会得到GDP高增长的成果。这个渠道，*有效的当然是股市。

同时历史证明，股市高涨期一般消费都会大幅增加。看图：2005年到2007年一轮股市牛市，消费增长十分明显；6000点股市见顶之后，消费持续高位，那是因为人们还在盼望股市上涨，或*的许多*还在支撑着消费；当发现股市真得没戏了，消费大跌；后来，尽管有政府多项刺激政策，也仅仅是维持状态，同时这还不是真实消费增长，而是名义消费增长，真实消费增长是下滑的。

这是股市与消费的关系。这个关系证明，股市所产生的**效应，对消费有着极强的拉动作用。其实，发达国家的历史充分证明了这一事实。这也是金融危机期间，美国等发达国家绝不允许股市大跌的重要原因之一。这至少关乎三个方面的问题：**，股市不大跌，金融机构和实体企业融资才不至于贱买；第二，防止资本过度出逃；第三，不至于让国民**过度缩水，以致消费猛跌。

没有哪个发达国家愿意看到股市像中国一样，中国任由股市下跌，任由国民**缩水，任由其影响消费，对所有市场经济国家而言，这样的事无论如何不可理解。

为什么股市对消费十分重要？因为，它关乎一个国家中产阶层的消费能力。失去中产阶层消费能力，一个国家要想拉动消费那将是无法想象的事情。

我为什么要说这样一番话？实际是想告诉大家“我的一个猜测”：今年拉动股市上涨，关乎中国经济命运。因为，拉股市就是拉消费。而在投资下降、出口萎缩的前提下，只有靠拉动消费才可以撑住经济，同时这也是经济增长方式转变的必然要求。更多资讯请关注3158**安徽