深度解析上海自贸区都有哪些风险

9月29日，中国（上海）自由贸易试验区（以下简称自贸区）正式挂牌。根据***批准的《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》（以下简称总...       9月29日，中国（上海）自由贸易试验区（以下简称“自贸区”）正式挂牌。根据***批准的《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》（以下简称“总体方案”），上海自贸区的总体目标包括：**职能转变；扩大投资领域的开放；推进贸易发展方式转变；深化金融领域的开放创新；完善法制领域的制度**。对上海自贸区*大的期望或来自金融领域的改革措施，包括利率市场化和资本账户开放。其背后的假设是：在自贸区内的金融改革措施将对中国境内的其他地区、金融机构和企业构成竞争压力，利率市场化和资本账户的放开将逐步扩展到中国的自贸区外，上海自贸区将成为中国下一步深化改革的撬杆。利率市场化将大大有助于中国经济的再平衡，而资本账户放开则可以有助于资源优化配置，以及中国经济的**化。上海自贸区在试图**一个与自贸区以外的环境**不同的经济市场，这势必带来所谓的“双轨制”，比如：自贸区内的利率和自贸区外的利率将会不同，自贸区内的汇率和自贸区外的汇率也会不同，自贸区内外的所得税率也将有大幅不同。从中国经济改革的历史来看，双轨制或会带来风险。比如在1985年-1993年期间的价格双轨制，即国家允许企业在完成计划的前提下自销部分产品，价格由市场决定。有学者认为，价格双轨制为中国带来了帕累托改进,即在没有伤及其他人的利益的前提下改善了多数人的状况，但也有研究认为，价格双轨制这样的局部改革会制造出利用体制进行套利的利益集团，使进一步的改革变得更加艰难。还有，中国的能源企业因垄断地位而*取*额利润，但资源税费却很少。事实上，垄断企业的存在也加大了收入差距。养老、户籍等双轨制的存在也在事实上提高了收入差距。目前仍然存在的在金融领域的利率双轨制就导致了套利。因为事实的金融垄断，较低利率的资金从**银行体系内流出，向接受高利率的部门转移，这就是影子银行形成的体制原因。上海自贸区的成立或会增大双轨制。自贸区利率的市场化会在一定程度上加大区内外的利率套利。如果资本账户放开，则在上海自贸区内外会形成不同的汇率，汇率双轨制的存在会诱使相关机构在区内外转移资金来*取汇率差额。自贸区的双轨制或会增大业已存在的收入差距。收入差距的增大意味着：因富人的消费倾向低于穷人的消费倾向，消费对经济增长的推动作用在变弱，中国经济的失衡变得更加严重。另外，收入差距扩大也带来社会风气的恶化和不稳定因素。中国过去三十几年的改革思路是以开放来促进改革，即通常所说的“倒逼”机制。上海自贸区的成立其本意也是：通过创立一个按照市场经济原则运作的区域来推动区外的改革进程，风险在于，旧的双轨制问题可能没有解决掉，但有更大和更多的双轨制问题却出现了，旧的收入差距问题也因此变得更加严重。另外，利率市场化和人民币资本项目可兑换或会引发资金外流，对中国的金融体系和经济构成不稳定因素。考虑到“总体方案”中所讲到的“在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面**条件进行先行先试”，上海自贸区的设立会加剧收入差距的风险，以及资本外流的风险或在可控范围之内。