解读巴菲特的不败之谜

当其他小朋友还在游乐场荡秋千时，11岁的沃伦·巴菲特己经同股票结下了不解之缘。在投资市场摸爬滚打了60年，巴菲特可谓是常胜将军、点石成金，人们奉他为“股票之神”。但他称，自己并非超人，所以始终**涉足不熟悉的市场，这成为他不败的秘诀。

巴菲特在25岁时便开始打**。凭借自己的5000美元资金，加上从亲友处筹集来的10万美元，巴菲特成立了个人投资公司。但直到1965年收购伯克希尔公司后，他的投资生涯才真正闪现光芒，而伯克希尔公司也成为他的投资旗舰。

如今，伯克希尔公司巴经成长为一家市值接近930亿美元的*型企业，巴菲特也摇身成为**策二大**，排名仅次于微软主席盖茨。巴菲特不仅自己*得盘满钵满，而且使其支持者同样分享了丰厚利润。如果投资者在38年前把1万美元押在伯克希尔上，那么现在已获得五六千万美元的回报。
有人形容巴菲特是一个专门拣便宜货的老头子，其实这话只说对了一小半：因为廉价只是他投资要考虑的因素之一，更重要的是他从来不参与陌生的**游戏。巴菲特对投资者有一句金玉良言：“投资必须理性，若你不熟悉它，便干脆不要参与。”

巴菲特反对渔翁撒网，认为分散投资不能减低风险。人们常常寻找具有内在价值而又被市场忽略的企业，然而集这些条件于一身的公司其实并不太多见。如果能集中*力投资几间*杰出的公司，然后长期持有，便无往而不利。要做到这个境界，巴菲特强调必须勤奋，将投资对象的业务视作自己的生意，事事亲力亲为，由头至尾地钻研业绩报告，*细无遗地详加分析，而这些工作，是绝不能假手所谓投资**或“股市赌徒”的。

巴菲特说：“市场犹如上帝，只帮助肯努力的人。但与上帝不同，市场不会宽恕浑噩的人。”既然市道无情，只给予努力的人，因此巴菲特反对迷信**之言，他认为“预测股市的仅有价值，是给予一些算命先生图利的机会。”由于明白未来是不可知和不可预测的，所以巴菲特深信，惟有长期持有**股票，才可以无视经济环境的起起落落。

摒弃衍生工具追求简单，弃绝复杂也是巴菲特坚守的信条。他认为，应拣一些连傻子也可以管理的公司，“我钟情那种根本不用管理也可*大*的公司。”

自接手伯克希尔公司后，巴菲特每年都会写信给股东，解释他的投资策略，今年他便形容复杂的衍生工具是金融市场的“大杀伤力武器”。近半个世纪以来，巴菲特一直本着这些理念实践他的投资大计，而这份坚持和执著，尤其在上世纪90年代科技网络股热潮*高涨时，他仍然不为*额利润所动，可能才是他致胜的关键。