冲高回落放量沪指刷新近十八个月新高

周四，沪深两市双双小幅低开，早盘权重板块全线上扬，多方逼空股指震荡上行，沪指触及2343.6点，创下去年3月25日以来新高。午后，钢铁、保险、煤炭等蓝筹股领跌，沪深股指跳水下挫，尾盘微幅攀升，沪指收跌0.29%。创业板高开高走，午后涨幅收窄至0.54%。

截至收盘，沪指报2311.68点，下跌0.29%;深成指报8117.92点，下跌0.50%;中小板指报5458.44点，下跌0.37%;创业板指报1513.01点，上涨0.54%。

沪市成交额为1972.33亿元，深市成交额为2386.08亿元，两市合计成交额为4358.41亿元，较上一交易日的3609.47亿元大幅放量。

大盘跳水在情理之中，一方面是节前六连阳，涨幅过大，获利盘回吐压力很大。另一方面今日公布CPI经济数据不理想，说明经济复苏力度比较低。南方基金*席策略分析师杨德龙认为，短线有调整的压力，但是中线来看，市场反弹趋势已经确立，回调之后会继续反弹。

***11日公布8月份居民消费价格指数：8月份CPI同比涨幅降至2.0%，PPI同比下降1.2%。其中食品价格上涨3.0%，非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.4%。

民生证券研究院副院长管清友解读数据称，CPI同比增长2%，略低于预期，猪肉和鸡蛋价格上涨是食品价格上涨的主要推动力，非食品环比下降0.1%，主因是油价连续下调，但反映低端劳动力成本的家庭服务及加工维修服务环比连续上涨。PPI同比-1.2%，环比-0.2%，主因系基建投资和财政支出同比降幅扩大。受制于产能过剩和总需求不足，黑色、煤炭和建材类等周期品价格仍环比大幅负增长。

从数据上看，8月通胀涨幅有所放缓，预计未来CPI及PPI涨幅，分析人士意见不一。

管清友认为，通胀微观具备上涨基础，但总需求不强，预计整体涨幅可控。三季度和因去年同期基数高，通胀压力还不会显现，四季度和明年一季度物价上涨压力会增加，但考虑到实体经济总需求偏弱和8月物价环比上涨偏弱，整体涨幅依然可控，预计明年一二季度CPI同比在3%-3.5%之间。地产依旧下行，**强总理强调经济增长弹性，未来稳增长力度加码的可能性不高，在产能过剩没有根本缓解下，预计未来的PPI环比涨幅仍不乐观。

大同证券*席策略分析师胡晓辉对财新记者表示，中国下半年的通胀压力不大，这同经济降增速关联度很高，尤其是PPI，说明目前整体上还是依靠降价来清库存。胡晓辉称：下半年如果一定要找到有可能刺激通胀再起的因素，**将出现在猪肉，由于母猪存栏数较峰值下降了12%，由此诱发的猪肉价格疯涨推动通胀;第二货币再次超发;第三是房价大幅飙升。总之，下半年压力很小。

展望下半年的政策，胡晓辉认为货币政策还会保持平稳，这就基本**了下半年甚至明年上半年的通胀压力不大，这为市场一但出现加速下滑，赢得了政策空间。