政策驱动下的大盘反弹

　　大盘此轮反弹被普遍定性为政策微调的保增长行情。券商认为，在整体流动性相对环比改善的背景中，由政策驱动的主题投资将继续活跃。

　　兴业证券判断，流动性拐点的显现将助推反弹。其主要依据为：随着经济名义需求回落，10 月份估算的货币剩余今年以来*度回升，A 股估值有望底部回升；政策微调驱动流动性主动改善，季调以后的M1 筑底回升；资金价格维持低位，债券收益率曲线进一步陡峭化。

　　而国泰君安、国信证券等券商则保持观望态度，认为当前指数回到2500点左右的的高度时，需要更进一步的政策放松强度或者更中期的政策态度导向。

　　整体来看，短期指数围绕2500点一线震荡的观点在券商中趋于一致，大家认为市场将在进一步的利好或利空因素出现后才会进一步的做出方向性的走势。

　　不过从市场机会角度看，券商对于结构性反弹行情的延续还是普遍给予期待，尤其看好由政策驱动的主题投资机会。

　　中金公司未来3-6 个月*为看好以服务业板块为核心的结构性机会，其中包括但不局限于文化传媒、软件、环保、物流交通、医疗教育服务、商业流通等几个子板块。其主要观点为，从政策面上看，2012 年政策主推服务业发展是大势所趋；从流动性环境看，未来数月内流动性环境略有改善的可能较大，也较为有利于题材类板块的炒作；而从基本面上看，2012 年上市公司**增速下滑将较为显著，周期股面临较大的**下滑风险，而非周期估值不具备足够吸引力。

　　小编建议：关注实质性受益于信贷和财税鼓励的“保就业、促转型、稳经济”相关的产业链，包括电力设备、旅游商贸、文化传媒、医疗、现代物流业、信息技术、节能环保、通信设备、水利、高铁等。